中信证券：阛阓有望步入内生建设通谈

本钱阛阓监管作念优存量，央国企预期申诉教训，阛阓有望步入内生能源驱动的建设通谈，央国企的大鼓舞增抓、加大分成回购、产业链并购重组渐渐落实，有望救济优质蓝筹的抓续性行情，也将成为本年最迫切的建立干线之一，小微盘受来回博弈的影响颠倒显耀，后续研究还将受到量化居品赎回的压力影响，而有产业催化的科技成长有望成为本年另一条投资干线。

最初，市值侦探矫正的预期有望延续杀青，救济优质央国企蓝筹的抓续性行情，300余家公司公布质料与申诉教训决策，本钱阛阓监管作念优存量，投资者申诉环境有望稳步改善，阛阓有望步入内生能源驱动的建设通谈。其次，小微盘受来回博弈的影响颠倒显耀，量化居品抓仓市值再次下千里，是小微盘短期逾额收益的径直驱动，后续研究其还将受到量化居品赎回的压力影响。再次，产业催化和并购预期救济下，科技成长有望成为本年另一条投资干线。临了，5年期LPR现历史最大降幅，计策针对痛点发力，有助于清醒地产产业链，而“两会”召开在即，研究宏不雅计策部署不会低于阛阓预期。

华泰证券：顾问“类红利”想路的扩散

假期社融和蹧跶数据等多项积极要素下，节后第一周阛阓五连阳，小微盘迎来强势建设，红利板块虽逾额有所不竭但亦有较强施展，投资者顾问红利行情抓续性。咱们以为，由于投资者中长期预期变化、信用周期回升有待进一步不雅察、红利板块相对基本面有救济和增量资金偏好，本轮红利行情仍有一定抓续性，但拥堵度或已运行至高位区间，回落伍可能是更好的增配时点，刻下里面轮动和逻辑扩散或加强。

建立上，看护裁减波动率的想路，陆续保举资金、估值、筹码逻辑均运动的类沪深300/上证50，顾问“类红利”想路扩散的潜在标的，如食物/乳品、白电、建筑、出行链。

国泰君安证券：股票阛阓投资契机在年中，格调切换将出现

指数跌幅已经充分，阛阓底部已经出现；短缺预期上修的能源，超跌反弹后以震憾和磨底为主；股票阛阓投资契机在年中，格调切换将出现，成长股行情将卷土重来。

股票指数超预期反弹力度后，咱们对后市的走势研究：1）如咱们此前判断的，来回出清带来的底部已经看到，春节前阛阓低点是本轮股市调遣的底部。2）寰球两会等迫切会议窗口周边，阛阓新投入者对计策的预期以及阛阓迫切清醒器的存在，访佛来回管制空方头寸抒发，咱们研究这一时期股市以清醒为主，仍有一定施展空间。3）由于阛阓的预期并未跟随股价的上升而上升，咱们判断在超跌反弹之后指数仍有筑底和磨底的需要，更全面的投资契机和格调切换或在年中出现。

高分成股票的性价比正在裁减，格调切换的节点将出面前年中。在复杂的地缘、经济和社会要素下，阛阓参与者研究改日和预期才智收缩，投阅历调的切换与反复将出面前价值中的价值和成长中的成长之间。咱们以为接连年中成长股的行情将出现，新能源板块将率先启动，但行情重心在科技制造。

中金公司：A股建设行情有望延续

指数建设至要津整数关隘后虽不遗弃有来回层面的短线扰动，但接洽到面前A股阛阓估值仍处于历史偏底部位置，与大家阛阓相比处于显着偏低水平，纵向及横向对比均具备较好的投资引诱力，上述利好要素仍有助于陆续提振投资者信心。站在刻下时点，咱们以为2月初于今的建设行情仍有望延续，后续提议陆续顾问本钱阛阓矫正预期及稳增长计策的力度与节拍。

格调方面，近期流动性环境改善后，小盘格调涨幅高于大盘，小盘格调短期仍有望占优但与大盘的不竭速率将有所减缓。行业建立上，岁首于今调遣较多且近期有科技跳跃预期驱动的TMT鸿沟仍有望有相对施展，互联网、缠绵机、电子板块有望陆续活跃。

海通策略：本轮行情的抓续性何如？

历史上大盘走出底部需3—6个月，本轮行情趣质是底部第一波反弹，刻下高潮速率较快但时空仍不足历史。救济行情进取的积极要素仍在积攒中，春节数据提振信心，产品计策环境偏暖、资金面角落改善。历史上第一波反弹常出现行业普涨，邻接刻下计策面和资金面，更应顾问白马股和国资矫正。

国投证券：阛阓步入震憾市，围绕高景气成长+流动性救济成长中小盘

刻下本轮股市流动性危急基本灭亡，开动渐渐回答到肤浅来回的景色。站在上证综指再次站上3000点上方的时点，阛阓最要津的问题是本轮阛阓时期性反弹将抓续到什么时候？客不雅而言，咱们反复强调的是：唯有股市流动性危急灭亡，即等于形式当然建设春节后也存在时期性反弹短期建设到回升至上证综指历史长期平衡底部的较大可能（历史复盘：最低点底部进取10%傍边空间）。面前这如故过咱们预判已经接近完成，后续步入大跌后震憾市的概率在显着上升。

刻下趋严的监管环境是否对中小盘中期占优的风光产生根底逆转还需要追踪不雅察。站在刻下，不错明确中证2000指数动作中小盘投资价值下限依然是不错站得住脚的。同期，大跌后震憾市中结构性行情中枢大大齐围绕高景气成长+流动性救济成长中小盘，领涨行业频频具备高景气特征或者供需/时期/行业头部化等较为明确的产业逻辑进行驱动。比如，2010年“4万亿”下有色金属供需双振、2013年4G主题杀青、2016年蹧跶升级。对应看，咱们倾向于节后科技（传媒+光模块）+出海（出海三条线，认准车船电）双干线的订价上风将愈加显着。近期A股出海相关细分鸿沟的订价方兴未已，在东谈主工智能的延续迭代演化下科技成长TMT有望再次引颈，2024年A股科技+出海信仰依然执意。

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招商证券：阛阓有望逐步筑底回升

节后跟着流动性冲击适度，充任阛阓清醒资金的力量逐步收缩，净买入范畴有所着落，阛阓企稳回升开动更多依赖阛阓自愿力量。二月开动，跟着流动性冲击逐步化解，阛阓有望逐步筑底回升，A股走成类似2016年震憾上行的概率进一步加大。

光大证券：春季行情有望至少延续到3月末，短期反弹中成长格团结中小盘将陆续占优

阛阓反弹短期将抓续，中小盘和成长格调有望陆续占优，长期可陆续顾问高股息策略良善周期格调：刻下阛阓反弹短期将抓续，改日进一步的高潮需要经济景气度的抓续改善。2月以来，跟着计策积极发力，访佛经济渐渐企稳，A股阛阓渐渐迎来建设行情，2024年春季行情已渐渐明晰。而春季行情适度频频由紧要利空引起，如基本面数据大幅低于预期、热门行业出现较大利空、计策风向出现较大变化等，而由于本年“春节错月”原因，2月春节年货、出行需求带动蹧跶价钱走升，2月CPI、PPI数据有望呈现同比上行，因此咱们判断春季行情有望至少延续到3月末。同期两会将至，两会前后A股施展频频较好，抓续高潮能源主要来自于经济增长预期。临了历史上圈套A股复原3000点或连涨8日后，仍有概率陆续高潮，不外长期走势将出现分化。

阛阓格调来看，短期反弹中成长格团结中小盘将陆续占优。最初在春季行情风险偏好提高配景下，咱们研究中小盘、成长格调跑赢大盘价值概率较高。其次历史数据败露，中小盘、成长和周期板块在两会召开前两周以及会后一周施展较好，高潮概率较高。临了当A股从底部反弹时，中小盘施展频频较好，这主要源于其事迹弹性更大。成长股在历次反弹中均施展居前，其他占优的阛阓格调主要取决于其本人的景气度。

申万宏源证券：短期行情是超跌反弹与春季躁动的邻接

A股资金面结构问题浮松后，最迫切的变化是阛阓投研审好意思框架从过度悲不雅向中性客不雅回顾。躁动窗口，阛阓能够反馈的积极逻辑显着增多。面前，量化联系率领地谈的超跌反弹已基本演绎充分，后续行情演绎将愈加依赖于新增催化和结构干线聚焦。春季躁动中发酵的一部分过度乐不雅预期，在中期仍需经历西宾，咱们看护2024年前三季度A股总体处于震憾市的判断。

超跌反弹中各行业轮涨普涨。但跟着时期的推移，阛阓离别干线的迫切性教训。高股息动作底仓建立正在造成共鸣，陆续教唆聚焦稳态高股息 + 挖掘动态高股息。短期AI主题催化足以支抓超跌反弹，但后续行情仍依赖于进一步催化，非常是4月后行情延续需要国内产业催化。

华安证券：短期内阛阓反弹有望延续，顾问四条干线

短期内阛阓形式仍在，反弹有望延续。但纵不雅3月，接洽到2月反弹已有可不雅幅度，1月社融和春节蹧跶数据超预期的抓续性仍有概略情趣，且刻下阛阓对两会计策定调预期略偏乐不雅可能濒临下修，因此研究阛阓将回复至震憾走势。3月阛阓需要接洽的影响要素在于：一是行将召开“两会”的计策定调；二是春节数据和1月社融信贷超预期后，3月中旬公布的1—2月事济数据和2月金融数据能否延续超预期；三是2月降准落地和调降LPR后，货币计策能否进一步宽松；四是3月好意思联储议息会议简略率不降息，但FOMC会议何如表态。

从建立节拍和时期抓续性看，不错顾问以下四条干线：第一条建立干线是陆续泛TMT板块，包括东谈主工智能主题性契机演绎下的缠绵机、传媒、通讯及电子。第二条建立干线是具备催化同期又具备强周期限定性的基建开工上风鸿沟。第三条建立干线是延续高股息肃穆金钱及银行板块。第四条建立干线是中长期出口景气标的。

责编：战术恒

校对：苏焕文神秘顾客产品